第一部分：EPS市场趋势概述
一、国内市场回顾
1、国内生产企业：8月份龙王、兴达改变苯乙烯原料采购策略，自7月底起大量抛售外盘，转向采购国内现货。从加工利润来看，8月上半月厂家仍有亏损，但额度较7月份明显减少。下半月价格快速拉升，逐渐有所起色。整体看来，8月份市场行情先抑后扬，呈现“V”字型曲线。月初大厂普通料出厂价在13200元/吨，直至月中一路下探至12500元/吨的低价，下半月江苏苯乙烯现货价格提升，但考虑到终端需求低迷，同时为促进出货，龙王、兴达调价谨慎，8月15－19日期间，普通料出厂在12500－12800元/吨订单火爆。而在嘉昌带领下，其它小厂价格率先上调。下游工厂虽然认为没有跌到其心理价位，但为规避风险，纷纷入市补仓，数量不大。经销商对后市并不看好，由此囤货数量较少。
8月20－23日期间龙王为控制出货数量，先后三次上调出厂价，幅度均在200元/吨，普通料出厂价上调至13400元/吨，其它厂家随即跟进，期间价格存在过渡。由于需求并不集中，且下游已经略有库存，交易数量逐渐萎缩，买方退市观望。月底最后一周EPS市场企稳，大厂普通料出厂价在13400元，小厂普通料出厂价在13200－13300元，阻燃料均高出300元/吨。随着苯乙烯价格回软，EPS市场进入窄幅盘整阶段。但此间龙王、兴达等多数原料厂家库存普遍吃紧，对市场形成支撑。
2、市场动态：8月份举国欢庆奥运，EPS也转入淡季。经销商对整体需求并不看好，由此多数时间内维持低仓操作。中旬EPS价格一路下探至12500－12600元的低位时，经销商对后市并不看好，多数认为市场尚不具备大幅反弹的条件，由此备货不多。随着后期EPS出厂价节节走高，经销商陆续补仓，普通料在12700－13200元/吨之间均有成交。月底最后一周随着江苏苯乙烯转入盘整阶段，EPS普通料出厂价早早涨至13400元/吨，但此价格上成交稀少，经销商多持观望心态。综上所述整个8月份中国EPS投机需求平淡，经销商长期维持偏低库存。月底东北、西北等地货源紧张，新疆地区受运输限制影响，月底基本无货，部分无奈使用汽车运输。
3、下游动态：8月份是中国EPS传统的板材需求旺季，但上半月市场跌势难止，导致下游工厂长期离市，导致旺季不旺，后期随着价格反弹，东北、西北、新疆、内蒙地区一派旺盛场面。8月下半月河北、天津等距离北京稍远的地区提早启动。奥运会后，北京地区下游开工不多，多数仍在休停。8月份多数时间内山东地区限电、限汽，导致当地终端需求萎缩数量接近总需求量的2/3，奥运会后才陆续回暖。珠三角、长三角、福建地区包装仍值淡季，受欧美经济拖累，家电出口行业不佳，下游订单稀少。但整体来看，随着EPS普通料出厂价自15300元/吨一路跌至12600元/吨，下游工厂从无利可图，逐渐到利润可观。
二、出口市场回顾
1、7月份出口数据统计
2008年7月份中国EPS出口量为2.23万吨，环比上月减少4.1%。7月平均出口金额为1836美元/吨，较上月暴涨177美元/吨左右。主要出口到欧洲、中东以及美国。按出口数量来看，排名前六位的国家是：俄罗斯（7095吨）、伊朗（4482吨）、阿拉伯联合酋长国（1223吨）、土耳其（1112吨）、乌克兰（1020吨）、美国（682吨）。
2、8月份出口市场
6、7月份中国与亚洲苯乙烯长期严重倒挂，导致EPS生产企业亏损严重，自7月底开始，龙王、兴达大量抛售外盘，转向采购中国国内现货。由此导致亚洲苯乙烯大幅跳水，CFR中国自7月中旬的1670美元高位狂跌至1480美元/吨，幅度接近200美元/吨，8月中旬在此价位企稳。受此影响中国EPS出口市场长期下滑，本月生产商出口数量整体不多。月初开盘生产商报价稀少，上旬阻燃料报盘多在1720美元/吨，中旬市场继续走跌，阻燃料在1650美元/吨触底，买方压价严重。下旬随着亚洲苯乙烯反弹，CFR中国回弹至1515美元/吨，EPS出口价格基本企稳，月底最后一周生产商坚挺报盘，阻燃料多在1730－1740美元/吨，但整体成交仍未放量。以上报价均为FOB中国主港。
第二部分：上游原料市场概述
一、国际原油
8月份国际原油先抑后稳，上半月在欧洲经济低迷，美元汇率走强的大环境之下，国际原油一路下挫，WTI主力合约跌至114美元，后期在此价位上有所支撑。然而市场缺乏指导消息，油价持续盘整，期间主要在地缘政治的指导下跌跌涨涨。9月份决定油市的主要因素在于：美国石油库存，美元汇率变动以及欧佩克将在9月上旬召开的政策会议。短线热点是大西洋热带风暴动向。
截止8月28日的一周，纽约轻油首月期货每桶收盘均价115.942美元，比前一周0.476美元，收盘最高价每桶118.15美元，最低价每桶114.59美元；伦敦布伦特原油首月期货每桶收盘均价114.594美元，比前一周高0.142美元，收盘最高价每桶116.22美元，最低价每桶113.92美元。
二、国内外苯乙烯市场行情回顾
1、国际苯乙烯市场：
（1）欧洲：第一周，欧洲苯乙烯一周现货平均价格在1720.30-1723.00美元/吨，受原油市场的影响，周跌幅达67.75美元。8、9月货物间有40-50美元/吨的交割延期费。美国远洋货物尚未到达，欧洲产地货物仍供应受限，欧洲产地货物较非欧洲产地有40-50美元/吨的额外费用。
第二周，欧洲市场一周现货平均价格在1620.17-1621.57美元/吨，受原油跌势影响，一周内下滑118美元/吨。9、10月货物间的交割延期费缩小到15美元。业内人士认为，整体价位的回落主要源于供需等基本面，同时，原油的持续收跌也对商家心态产生影响。
第三周，欧洲市场一周平均价格在1615.80-1620.80美元/吨，8月21日交易日内，受原油暴涨影响，短短几小时内，市场暴涨达60美元/吨之多。22日，8月货物交易期满。9、10月货物间有20美元/吨的交割延期费。
月末市场，受原油、纯苯走挺影响，欧洲市场整体呈上行趋势。
（2）美国：第一周，美国苯乙烯现货平均价格在73.25-73.75美分/磅，受上游市场走软影响，一周之内，收跌1.25美分。尽管现货市场走软，厂家方面仍试图将合同价格推涨3-7美分。
第二周，美国市场一周现货平均价格在73.38-73.88美分/磅，交易活动的低迷导致交割延期费用的产生。本周内，8、9月货物价格分别在73.75、73.50美分/磅FOB美国海湾。
第三周，美国苯乙烯一周现货平均价格在74.18-74.68美分/磅，因原材料价格走高，即期装运货物卖家意向不低于75.50美分。美国地区生产商整体开工率在80-90%间。
第四周，美国苯乙烯市场持续五个交易日收跌，但乙烯原料呈上升趋势。
（3）亚洲：受原油持续大幅收跌影响，月初至中旬追随能源市场的跌势，亚洲SM市场一路下滑，受内外盘严重倒持影响，国内买家持续远离进口货源，因感国内市场已基本到位，终端厂家大多欲转售合约外盘，转而在国内现货市场采购。8月下旬起，原油及纯苯市场的回涨提升了人气，尾随上游市场的走势，亚洲SM市场终于触底反弹。同期，货源紧缺推动国内市场快速起动，内外盘价差基本消失，而较低的现货仓位也推动国内商家及终端用户纷纷入市采购。另一显著的特点，融资商家再度杀进进口市场。月末市场，尽管当前亚洲库存仍显充裕，但因持货成本等方面的原因，市场商谈依然保持坚挺。进口市场，卖家基于亚洲价格回升而出货意向减弱，国内商家则因人民币市场缺乏活跃气氛而采购犹豫，市场呈僵持状态。
2、国内苯乙烯市场：8月上旬市场基本面，原油自高位跳水，欧美外围市场折而大幅下挫，亚洲纯苯、SM直线回落；国内方面，奥运开幕在即，北京周边省市装置开工、运输等诸多限制措施日渐严厉；需求及成本压力导致PS、EPS等终端用户维持负利润、低负荷运行。8月8日前后，国内市场在11500元的价位触底。
经过上旬的快速抛售之后，8月中旬开始，中间商家基本空仓，且有限的资源多集中在几位一手手中；同时，因长时间内外盘大幅倒挂，融资商家远离进口市场，由此，市场远离融资货源的冲击。因此，尽管原油、纯苯等上游原料及亚洲市场仍顺势下行，但感国内市场已超跌，持货商家惜售心态明显。从而，国内市场双双止跌启稳，涨势行情快速启动。20日前后，冲高至本轮的波峰。
华南地区：此次行情的快速启动基本源自于可交付现货资源的紧张，虽稍势观望之后，下游市场适时跟进，但关键性的终端需求并未有任何改善，下旬开始，随着新货源的投放及中间商获利出局心态的产生，江苏市场率领先回软。其中，虽得益于华南分公司大幅上调出厂报价的推动，华南商谈主流曾一度由12000元跳涨到12200-12300元，但仍难掩放价不放量的尴尬。期间，因感涨势有所过激，商家及下游厂家抵触和担忧情绪日渐明显。整个涨势过程中，未有成交量的配合。
第三部分：EPS市场走势分析及预测
一、市场趋势分析
8月份EPS市场基本面潜移默化，初期生产企业集中减产，而下游用户与经销商长期空仓，以此导致某阶段供不应求。在成本推动下，市场走出一波上扬行情。自7月底以来龙王大量抛售外盘，转向采购国内现货。由此EPS的定价标准变为：江苏苯乙烯现货市场价＋1000元/吨的加工成本。
月初龙王三家工厂停车一周左右，而无锡兴达装置开工率长期维持在50%，台达天津、江苏丽天于月中分别停车10、7天。虎跑、常乐与昊华装置开工也多在50%左右，为月底货源紧张埋下隐患。上半月国际原油重挫，WTI主力合约期货价格自125美元跌至114美元的低位，缺乏利好，EPS市场继续跟随江苏苯乙烯现货价格下行。
苯乙烯长期亏损的局面导致生产企业降低负荷，商家减少进口数量。从而江苏现货库存量持续下降，于月中已经触及3.5万吨的低水平，后期现货普遍紧张，加之成本推动，卖方合力拉价，一周之内江苏苯乙烯现货价自11500元/吨快速拉高至12400元/吨。EPS小厂受成本制约，率先提价，而龙王、兴达以接单为主，同时成本控制较好，从而步伐较慢。
二、下月市场展望
首先看一下9月份EPS供需面：经过8月份生产企业频频减产以及下半月的集中需求，当前EPS市场基本面转好，多数厂家出现库存紧张，东北、西北、华北个别市场断货现象普遍。下面集中看一下主要市场的终端需求状况。
1、珠三角：广东EPS下游需求主要以包装为主，分为家电包装、陶瓷包装等。当前整个行业面临结构性问题，当地深圳等大城市房价持续重挫，导致楼盘销售不佳。从而连动一系列的附加消费低迷。据了解当地大型家电企业库存较高，等待国庆节销售。陶瓷需求平淡，目前一些高端陶瓷包装已不再使用EPS泡沫。当前小家电包装需求相对尚可。当地市场人士认为9月份终端需求增长空间不大，旺季将推迟。
2、长三角：江苏、浙江与上海地区的包装需求当前仍值淡季，2008年旺季将有所推后。9月份需求数量呈现看涨趋势，但需在9月下旬。下游工厂利润尚可，但所接订单不多。8月下半月进行集中补仓之后，多于9月上旬进行采购。
3、华北：华北地区主要以北京、天津、河北、河南与山西为主。天津包装需求较多，其它地区以板材为主。奥运会结束之后，天津与河北地区下游需求明显恢复，当地工厂开工率提升至60－70%之间，且后期9月份依然看好；河南与山西地区变化不大，下游资金紧张，需求平平；北京需等到残奥会结束后，终端需求才能有本质的提高，当前大约有70－80%的下游工厂尚处停工状态，外地货车仍不允许进入，当地交易稀少。
4、东北/西北：东北/西北地区EPS需求以板材为主，每年的7－10月份属于传统需求旺季，今年共同点是：旺季延后，需求数量不及去年同期。当前东北三省基本是全国需求最为旺盛的地区，较7月份明显增加，后期9月份只增不减。而西北的陕西与甘肃地区稍显逊色，虽然本月需求数量有所增加，但呈现旺季不旺特点。东北与西北当前社会库存严重不足，规格缺货现象普遍。
综上所述9月份EPS终端需求将处于一个缓慢提升的阶段，由于各市场所占的需求比例不同，整个上半月市场仍将延续北方旺季，南方淡季的特色。下半月随着包装旺季启动，同时北京需求恢复，整个基本面有望出现本质的改变。由此单就供需关系来分析，卓创资讯认为9月市场行情主线将是先稳后涨的趋势，下半月市场好于上半月，整体平均价格将再上一个台阶。